25 из 26 экономистов ждут, что Банк России 23 октября сохранит ставку 14%

Паузу объясняют цены. С 1 января по 12 октября они выросли на 6,1%, годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, 7,22%, а прогноз регулятора на 2026 год 6–7%. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина 11 сентября объяснила, что снижение остановили разовые факторы, на которые ставка не влияет. Регулятор называл среди них перебои в производстве и дорогое топливо. Но устойчивую инфляцию, без разовых скачков, регулятор тогда же оценил в 5–6% в пересчёте на год, выше цели в 4%.

Почему разовый скачок может стать постоянным, видно по ожиданиям. Представим парикмахера, который ждёт, что аренда и краска за год подорожают на 14%. Он поднимает цену стрижки уже сейчас. Клиент, который тоже ждёт подорожания, покупает телевизор сегодня, пока не подорожал, и берёт кредит. Цены растут, потому что их роста ждут. Это называют инфляционными ожиданиями. В сентябре население ждало инфляцию на год вперёд 14,2%, в августе 13,7%, и это почти вдвое выше фактических 7,22%.

Ещё одно условие Банк России назвал сам: снижение ставки в 2027 году зависит от того, сократится ли дефицит бюджета. Когда государство тратит больше, чем получает, в экономику приходит дополнительный спрос, и цены растут быстрее.

Для вкладчиков пауза означает, что ставки по вкладам держатся. Средняя максимальная ставка в 10 крупнейших банках в конце сентября была 13,05%. Для заёмщиков кредиты и рыночная ипотека остаются дорогими. Если 23 октября ставку сохранят, следующий шанс на снижение будет только 18 декабря.

Вкладчик, который сейчас открывает вклад на год, закрепляет около 13%. Если снижение ставки начнётся раньше, чем ждут экономисты, он выиграет. Если ставку придётся повысить, он упустит более высокие проценты. Заёмщику ожидание дешёвого кредита обойдётся как минимум в 2 месяца, а цены за это время продолжат расти. Новый макропрогноз 23 октября покажет, как долго Банк России собирается держать ставку.