Инфляция в США в августе оказалась ниже прогноза, но часть замедления дал пересчёт статистики

Цифра сразу изменила ожидания рынка. В сентябре ФРС подняла ставку впервые с 2023 года, до 3,75–4%. После новых данных шанс ещё одного повышения на заседании 27–28 октября упал примерно с 45% до 35%. Это не поворот к дешёвым деньгам: снижать ставку ФРС не собирается и не обещает. Рынок просто меньше уверен, что её поднимут ещё раз.

Но замедление без еды и энергии нарисовала статистика. Бюро экономического анализа США изменило расчёт цен на юридические услуги, программы и управление инвестициями и пересчитало по новой методике данные с 2021 года. Это похоже на магазин, который сменил весы и пересчитал старые чеки: «подешевело», хотя покупатель платит столько же. Такой пересмотр задним числом называют ревизией. Ревизия снизила июльскую инфляцию без еды и энергии на 0,36 пункта, примерно с 3,3% до 3%. Значит, в августе она не упала, а осталась на месте.

Экономика США при этом не тормозит. Рост ВВП во втором квартале 2026 года пересмотрели с 1,5% до 2,2%, расходы людей в августе росли быстрее всего за год. Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари сказал, что инфляция около 3% «всё ещё слишком высокая» и держится выше цели больше 5 лет. Свежие данные, по его словам, эту картину почти не изменили.

Поэтому кредиты в США не подешевели. Доходность 10-летних облигаций правительства США выросла примерно до 5,3%, а от неё считают ипотеку. Для России новость работает через доллар, и он держится: облигации США платят больше 5%, деньги в долларах остаются дорогими. Официальный курс на 1 октября 83,56 рубля за доллар, на 87 копеек ниже, чем днём раньше. Рубль укрепился по внутренним причинам: в конце квартала экспортёры продавали валютную выручку, а импортёры притихли перед недельными праздниками в Китае.

Чего пока не знаем: данные за август не учитывают сентябрьский рост цен на топливо из-за войны с Ираном, и следующий отчёт может вернуть разговор о повышении ставки. Для тех, кто держит доллары, выбор такой. Продавать их на новости о замедлении инфляции значит верить цифре, которую во многом сделал пересчёт. Покупать в расчёте на новые повышения ставки значит ставить на отчёт, которого ещё никто не видел.