В США создали в 3 раза меньше рабочих мест, чем ждали, а зарплаты проигрывают ценам

Слабее всего в сентябрьском отчёте выглядят зарплаты. Среднечасовой заработок в США вырос всего на 0,1% за месяц, это самый слабый рост с декабря 2025 года. За год зарплаты выросли на 3%, медленнее всего с мая 2021 года. Цены в США при этом растут на 3,4% в год, по последним данным за август. На свою зарплату американец может купить меньше, чем год назад.

Это и есть разница между номинальной и реальной зарплатой. Номинальная зарплата это сумма в расчётном листке. Реальная показывает, сколько на неё можно купить: из роста зарплаты вычитают рост цен. Если сравнить рост зарплат за сентябрь с инфляцией за август, реальная зарплата в США падает примерно на 0,4% в год (1,03 / 1,034). В России в июле 2026 года средняя зарплата выросла на 9,5%, до 109,5 тыс. рублей, а реальная на 3,3%. Сравнение примерное: месяцы и методики подсчёта в двух странах разные. И в России рост чуть замедлился: в июне было 3,4%.

Для Федеральной резервной системы США слабый рынок труда это аргумент не спешить. За неделю шанс повышения ставки на заседании 27–28 октября упал в оценке рынка с 64% примерно до 20%: сначала из-за данных по инфляции, потом из-за отчёта о занятости. Но инфляция 3,4% всё ещё заметно выше цели 2%, поэтому рынок ждёт не отказа от повышения, а переноса: в декабре его по-прежнему ждут и крупные банки, например Goldman Sachs. Доходность 10-летних облигаций США после отчёта сначала упала, но к концу дня выросла до 5,28%. Ставка ФРС сейчас 3,75–4%.

Российского читателя американский отчёт касается через курс доллара, и тянет он доллар в разные стороны. Перенос повышения ставки делает доллар чуть менее привлекательным, и в понедельник, 5 октября, он немного ослаб к другим валютам. Но облигации США по-прежнему платят больше 5%, и это держит спрос на доллар. На рубль, цены и ставки в России сильнее влияют нефть и решения Банка России. Следующий отчёт о занятости в США выйдет 6 ноября, уже после октябрьского заседания ФРС.

Для тех, кто держит доллары, выбор такой. Продавать их после слабого отчёта значит ставить на то, что ФРС совсем откажется от повышения ставки, а этого никто не обещал. Покупать в расчёте на рост доллара тоже рискованно: если безработица продолжит расти, ФРС может отказаться и от декабрьского повышения. Станет ли слабость рынка труда трендом, пока неизвестно.